据悉，央行于11月29日上午开展了1900亿元逆回购操作，包括900亿元7天期、700亿元14天期和300亿元28天期。因今日有2000亿元逆回购到期，因此单日实现资金净回笼100亿元。市场人士指出，短期资金面持续呈现紧平衡，考虑到存量逆回购集中到期，加大公开市场资金接续压力，且处在月末、临近年末，跨月跨年资金需求逐渐增多，致使流动性供求层面的不确定性、不稳定性风险犹存，后续料央行可能逐渐增加中期流动性供给，继续开展MLF操作可能性较大。

　　在前期央行持续开展流动性净投放之后，流动性紧张局势有所缓和，但仍未完全恢复常态，而近几日央行公开市场操作再度转向净回笼，不免令市场机构感到担忧。 交易员称，短期市场资金面尚维持紧平衡，机构轧平头寸算不上很困难，但供需弱平衡状态容易被打破，尤其是央行公开市场连续出现净回笼，对短期资金面的持续影响值得关注。

　　据交易员反映，昨日早盘市场资金面依然偏紧，隔夜融出较少，跨月末和跨年末需求依然较多，直至中午仍有很多机构需求未得到满足，午后短期资金仍然延续紧张态势，尾盘才有大行融出。

　　最近央行逆回购操作力度其实也不小，公开市场操作之所以接连出现净回笼，更重要的原因是存量逆回购到期回笼压力上升。Wind数据显示，从11月24日开始，逆回购日到期量骤升至2000亿元左右；本周（11月26日至12月2日）共有9400亿元逆回购到期；截至11月28日，央行逆回购余额仍接近1.4万亿，处于历史较高水平。市场人士指出，逆回购余额过高，且存量逆回购陆续到期，加大了央行公开市场滚动操作的难度。但与此同时，短期流动性供求压力犹存，且随着月末年末临近，压力可能进一步加大。

　　市场人士指出，当前银行体系流动性供求均面临不利因素影响。供给方面，近期人民币贬值预期有所抬头，叠加年底年初购汇需求季节性上升，外汇市场供求趋紧，外汇占款降幅或阶段性扩大。需求方面，当前处于月末，又临近年末，为应对季末监管考核、节假日现金投放，机构倾向多备头寸，市场流动性需求出现季节性增加。市场人士指出，年底前，银行体系流动性供求压力不小，央行面临流动性维稳压力也不小，一旦央行流动性投放不及时、不充分，市场资金面易走向紧张。

　　值得注意的是，近期中长期限资金利率出现了加速上涨，突出反映了市场货币政策预期的变化，以及对年底流动性波动的担忧。

　　面对中短期内流动性维稳压力，与央行逆回购余额过高的矛盾，市场人士认为，必要时，央行可能转而通过其他操作渠道实施流动性投放，再次开展MLF操作的可能性在上升。一方面，央行公开市场操作着眼于调节流动性供求的边际余缺，由外汇占款下滑造成的基础货币供给缺口主要通过MLF操作来填补，而年底前仍有MLF到期，继续开展MLF操作的理由充分；另一方面，开展MLF操作可缓解公开市场资金滚动压力，确保流动性总量稳定，而MLF操作释放的流动性期限相对较长，可弥补逆回购在存续期限上的不足。